国泰君安发布探讨阐述称，保管天工国际（00826）“增握”评级。不才游需求迟缓收复的布景下，公司功绩有所回升：2024年上半年，公司罢了营收25.22亿元，同比飞腾1%，罢了净利润2.1亿元，环比23年下半年飞腾18.4%。在国内经济举座平定的布景下，该行预期公司下半年功绩将相对平定，而跟着公司泰国基地、钛项磋磨落地，公司将来成漫空间将进一步大开。

国泰君安主要不雅点如下：

受益于新动力汽车的发展，模具钢需求有所收复。

受到国内新动力汽车茁壮发展带动，国内模具钢需求显着收复，2024年上半年，天工国际模具钢国内营收5.4亿元，同比飞腾44.1%。新动力汽车带来的需求握续飞腾，预期公司模具钢板块将保管平定。此外受益于国内和国外需求的好转，上半年公司高速钢板块营收同比飞腾14.2%，上半年公司切削器用营收同比飞腾3.6%，公司工模具钢板块功绩举座收复。

泰国工模具钢表情带来新的增量。

在泰国切削器用表情完成后，公司泰国切削器用产能依然达到1亿支，国外布局的生效初显。公司蓄意不时在泰国确立3万吨工模具钢，握续加大国外的插足。该行预期表情建成后，公司工模具钢的功绩将握续开释。

天工股份上市后，公司钛合金表情将加快激动。

2024年上半年公司钛合金销量同比飞腾，上半年钛合金板块罢了营收3.84亿元。由于海绵钛价钱着落和公司工艺跳动带来的成材率飞腾，公司钛合金单元本钱下降较多，钛合金毛利率同比飞腾7.8个百分点至39%，带来钛合金板块毛利飞腾0.06亿元至1.5亿元。凭据公司公告，天工股份已赢得北交所审核通过，该行预期天工股份完成上市后，其3000吨钛材表情将加快激动，公司钛合金板块的发展或将提速。

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